Por Que As Sanções Contra A Rússia Falharam

Quase onze anos depois da introdução das primeiras sanções contra a Rússia em fevereiro de 2014, a Rússia está crescendo de forma saudável.

Ian Proud

A Rússia é o país mais sancionado do planeta, com mais de 20.000 sanções impostas até agora. Mas quase onze anos após a introdução das primeiras sanções contra a Rússia em fevereiro de 2014, a Rússia está crescendo saudavelmente, apesar de uma custosa guerra em andamento na Ucrânia. Vamos avaliar por que as sanções falharam contra a Rússia.

Primeiro, economicamente, as sanções nunca tiveram tanto impacto quanto outros eventos econômicos globalmente significativos. Eles incluem os colapsos do preço do petróleo em novembro de 2014 e janeiro de 2016, ambos com grande impacto em três áreas principais. As finanças do governo russo foram atingidas pela redução da receita do petróleo e das exportações porque a queda no valor do rublo não foi profunda o suficiente para amortecer o golpe (até o final de 2016, quando a política monetária russa mudou). A inflação e as taxas de juros aumentaram acentuadamente à medida que o custo das importações aumentou em resposta à desvalorização. Todos os três, redução da renda do governo, inflação mais alta e taxas de juros, pressionaram o consumo e o investimento domésticos. No final de 2015, enquanto eu estava em Moscou, avaliei que as sanções ocidentais impostas em 2014 contribuíram com não mais do que 30% para a contração do crescimento russo, em comparação com o impacto do colapso do preço do petróleo. As sanções impactaram os fluxos de capital estrangeiro, em particular. Mas, à medida que a Rússia se afastou do capital ocidental, o impacto das sanções caiu ao longo do tempo. E, claro, o impacto econômico da COVID superou em muito todo o resto.

Em segundo lugar, a Rússia teve uma equipe de ponta muito eficaz lidando com questões econômicas. A combinação de Elvira Nabiullina como Governadora do Banco Central e Anton Siluanov, como Ministro das Finanças, deu à Rússia estabilidade inigualável na tomada de decisões econômicas e monetárias. Em momentos-chave, sendo dezembro de 2014, janeiro de 2016 e fevereiro de 2022, eles ajustaram a política russa para lidar com choques econômicos externos. Após o fim do pico do petróleo em 2014, Nabiullina sinalizou uma mudança fundamental da manutenção de um rublo estável para uma taxa de câmbio flutuante. Em 2016, a política monetária mudou para a manutenção de um rublo fraco para garantir um alto preço do rublo nas exportações de petróleo e gás, qualquer que seja o preço das commodities; quando os preços das commodities sobem, como, após o início da guerra em 2022, as finanças do estado russo recebem um impulso duplo.

Mesmo assim, os comentaristas ocidentais comemoram sempre que o rublo enfraquece!

Flutuando em torno de 100 por dólar hoje, o rublo é três vezes menos valioso do que era no início de 2014. As taxas de juros são usadas para gerenciar o risco de inflação e as reservas cambiais são cuidadosamente protegidas. Entre o final de 2014 e o início de 2022, a Rússia aumentou suas reservas internacionais em 64% ou US$ 245 bilhões, colocando-se em uma posição mais forte do que antes do colapso do preço do petróleo em 2014. Isso só foi possível com uma liderança econômica eficaz.

Terceiro, as sanções estimularam um crescimento na autossuficiência econômica, em particular na indústria doméstica e no setor agrícola. O surgimento da Rostec como um único conglomerado estatal para supervisionar a produção industrial estratégica, incluindo militar, sem dúvida deu à Rússia uma vantagem na cadeia de suprimentos contra fabricantes ocidentais que não conseguem produzir projéteis de artilharia suficientes. No setor agrícola, as contra-sanções russas em agosto de 2014 e o impulso para a substituição de importações precipitaram um aumento na produção doméstica de alimentos. Um subproduto disso foi o estímulo à cultura alimentar metropolitana por meio da renovação de mercados antigos e a consequente cultura pop-up artesanal (posso recomendar a burrata e os bifes produzidos localmente). Sim, a economia da Rússia ainda depende excessivamente da receita das exportações de minerais. Mas por que qualquer economia abriria mão dessa vantagem comparativa em um momento de risco econômico significativo?

Finalmente, se as sanções são uma arma política por meios econômicos, então os líderes russos sempre as viram como injustificadas e ilegais e, como resultado, se recusaram a recuar diante da pressão ocidental. As consequências econômicas das sanções sempre foram subordinadas à sua capacidade de mudar a tomada de decisões políticas em Moscou. E nisso, eles falharam catastroficamente.

O ocidente patrocinou ativamente uma mudança inconstitucional de poder em Kiev em fevereiro de 2014 (táticas que eles estão tentando repetir na Geórgia hoje) e instalou um governo nacionalista com uma atitude antagônica em relação à Rússia. Quer você considere que as ações subsequentes da Rússia foram justificadas na Crimeia e no Donbas, teria sido um ato de suicídio político para o presidente Putin, então, recuar diante da onda de sanções ocidentais. Na verdade, as sanções tiveram o efeito político oposto, ao impulsionar um crescimento no grupo BRICS (que incluiu linguagem anti-sanções em seus comunicados desde 2014) e uma mudança em direção a sistemas financeiros globais alternativos.

É impressionante que, com a guerra prestes a completar três anos e a Ucrânia perdendo lentamente no campo de batalha, muitos comentaristas no Ocidente ainda pressionem por mais sanções, em vez de um fim negociado para os conflitos.

Muitos estão mirando os US$ 300 bilhões em ativos russos congelados, a maioria dos quais está na Euroclear na Bélgica. Embora a UE tenha se mostrado disposta a tomar a atitude legalmente questionável de usar os lucros desses ativos congelados para financiar um pacote de empréstimos do G7 (já que as nações ocidentais pararam de dar qualquer coisa de graça à Ucrânia), ela se esquivou do confisco total. Os riscos econômicos e políticos são óbvios. Economicamente, o roubo de ativos seria um golpe para a credibilidade do sistema financeiro da Europa em um momento em que seus dois maiores estados — França e Alemanha — estão em meio a crises políticas e econômicas. Politicamente, incentivaria a Rússia a continuar a guerra na Ucrânia; por que a Rússia assinaria um cessar-fogo em circunstâncias em que ativos avaliados em 150% de toda a economia da Ucrânia foram apreendidos? Então, apesar da pressão dos EUA e do Reino Unido, julgo que a UE não correrá o risco e, em qualquer caso, Hungria e Eslováquia parecem quase certas de bloquear a medida.

Não roubar os ativos congelados em sua totalidade não deixa muito na mesa para o ocidente sancionar. E com base no fato de que a aliança ocidental já impôs suas maiores sanções, é improvável que sanções adicionais tenham qualquer impacto de qualquer maneira.

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