O Que Wall Street Teme

By The Ister

A origem da banca moderna pode ser encontrada nos primeiros dias do comércio de ouro. Na Idade Média, os ourives aceitavam depósitos de ouro em troca de notas de papel, que poderiam ser trocadas pelos depósitos em uma data posterior. Como essas notas de papel eram mais convenientes para uso comercial do que o metal físico, geralmente não eram trocadas por ouro imediatamente. Os ourives perceberam que os depósitos de seus clientes podiam ser usados nesse ínterim para gerar juros e começaram a emprestar sub-repticiamente as economias de seus depositantes. Com o tempo, o banco de reservas fracionárias desenvolveu-se a partir dessa tendência de emprestar dinheiro além das reservas reais mantidas.

Goldsmith tornou-se banqueiro, e desse sistema monetário inicial surgiram famílias de banqueiros. Antes da existência de instituições financeiras modernas, essas casas eram as entidades com as quais se podia contar para grandes quantidades de crédito. Um sobrenome respeitável dava aos depositantes a confiança de que seu ouro estava em boas mãos, e da acumulação intergeracional de riqueza surgiram grandes reservas de capital para empréstimos. Enquanto os nobres precisavam de armas e pagavam por seus exércitos, os conflitos da Europa medieval foram alimentados por famílias como os Médici, Fuggers e Welsers. Hoje, é o Federal Reserve que financia os enormes militares americanos e as conquistas no exterior.

Para entender verdadeiramente o sistema bancário, o conceito de mercados livres deve ser posto de lado. Assim como o petróleo é um recurso estratégico para o capitalista da economia real, o ouro e a prata são recursos estratégicos para o capitalista financeiro. O ouro físico é a base a partir da qual todas as outras linhas de crédito se estendem; sabemos disso porque os mesmos bancos centrais que proclamam publicamente o ouro como uma relíquia bárbara ainda sentem a necessidade de manter enormes hordas em seus cofres.

Como nos mercados de petróleo, os preços não são influenciados principalmente por um grande número de produtores e compradores, mas pela dinâmica concentrada do cartel. Assim, enquanto testemunhamos mais uma batalha energética entre a OPEP e a Rússia se desenrolando, deve ser entendido que dinâmicas semelhantes estão em jogo nos escalões superiores do mundo monetário, à medida que os banqueiros procuram fixar preços e controlar os fluxos físicos de ouro de uma maneira benéfica para seus interesses.

A principal diferença do petróleo é que, enquanto a bomba leva à refinaria e a refinaria ao usuário final, os banqueiros geralmente não gostam de se desfazer de seu ouro. Consequentemente, os mercados foram projetados para que os preços sejam determinados não pela entrega física, mas pela negociação de “créditos” sem lastro ou com lastro fracionário sobre o metal subjacente: certificados, ETFs e futuros. Podemos ter certeza de que não há ouro físico suficiente para cobrir todas essas reivindicações de metal de papel, assim como o ourives medieval não mantinha seus depósitos totalmente.

Esses mercados de papel definem o preço, embora as barras raramente saiam do cofre.

Onde está o cofre? Embora o Fort Knox reivindique as maiores participações, o preço é definido pela London Bullion Market Association e pelo CME Group que, juntos, respondem por cerca de 70% e 20% do volume de comércio global, respectivamente. O London Bullion Market começou em 1850, quando NM Rothschild and Sons e várias outras famílias de banqueiros criaram um cartel para supervisionar as operações do mercado global de ouro, incluindo o estabelecimento da lista de “boa entrega de Londres”, que criou padrões comerciais para tamanho e dimensões, forma e finura do ouro; hoje, o comércio nos mercados de Londres exige alta pureza e está entre 350-450 onças.

Este domínio do mercado mundial de ouro não foi alcançado por meios pacíficos: veja as forças por trás da conquista das minas de ouro do Transvaal, pois ela tem um paralelo direto com as invasões americanas de nações ricas em petróleo hoje. Outra semelhança com os mercados de petróleo é que as intervenções militares têm o hábito de “libertar” o ouro da nação-alvo: basta perguntar a Muammar Gaddafi.

O preço de tal recurso estratégico não poderia ser determinado por um mercado aberto, assim, junto com bons padrões de entrega, o “conserto de ouro” foi estabelecido em 1919 e foi mantido nos escritórios do New Court até 2004, quando suas operações foram repassadas para um cartel de bancos de ouro, como JP Morgan e HSBC. Desde então, esses bancos foram investigados e condenados inúmeras vezes por manipular e falsificar os preços.

Como sabemos que não há ouro suficiente para cobrir as entregas físicas? Na década de 1970, o dólar estava sob muita pressão e os bancos ocidentais mantinham acordos secretos de cavalheiros para não solicitar a entrega de ouro. Em 1971, o chefe do banco central holandês, Jelle Zjilstra, ignorou essas formalidades e planejou converter US $ 600 milhões das reservas em dólares holandeses em ouro, o que levou o presidente do Federal Reserve, Paul Volcker, a voar para a Holanda e avisá-lo: “você está balançando o barco”. Pouco depois que Zijlstra recusou a pressão de Volcker e continuou com a compra, os EUA se desvincularam do padrão ouro.

O abandono do padrão ouro arriscou uma redução na demanda em dólares, então Nixon convocou o herdeiro de Wall Street, Gerry Parsky, para negociar com as nações árabes exportadoras de petróleo. Após discussão, o estado saudita concordou em vender petróleo com preços exclusivamente em dólares e investir o produto da venda do petróleo na América.

Para aqueles que dizem com desdém que o dólar agora é apoiado por “nada”, eu digo que ele é apoiado pelo petróleo e pela ameaça dos militares dos EUA.

Veja o destino sombrio daqueles que tentaram trocar o dólar pelo ouro ou pelo euro: Líbia em estado de guerra civil permanente; Sírios famintos vasculhando aterros sanitários em busca de alimentos a apenas alguns quilômetros de campos de trigo ocupados.

Portanto, manter a confiança em nossa moeda de reserva requer minar a confiança no ouro, pois seu ressurgimento democratizaria desnecessariamente a ordem monetária internacional. A confiança é minada primeiro pela supressão de preços, que é conseguida pela manipulação dos mercados futuros de metais preciosos. Embora seja um enorme desperdício para um indivíduo privado ou consórcio manipular tal mercado com seu próprio dinheiro, é aí que entra o esquema ilimitado disponível nas mesas de negociação do banco central: e sabemos que os bancos centrais estão secretamente negociando futuros de metais preciosos devido a documentos que vazou do CME Group.

Leo Melamed, presidente do CME Group e suposto pai dos modernos mercados de futuros de commodities, observou em seu livro Escape to the Futures que o sistema Globex do CME foi inspirado pela correção original do ouro de Londres:

Sandner, Kilcollin e eu estávamos em Londres com o presidente do Rothschild Bank em busca de seu conselho sobre como trazer a “correção do ouro” para Chicago. Do acalorado debate que se seguiu, seria possível concluir que Kilcollin sabia mais sobre o assunto do que os lendários Rothschilds, as pessoas que fundaram o conceito muito tempo antes.

O que podemos ver disso é que commodities estratégicas como ouro e petróleo estão longe de um mercado livre: lembre-se de meu artigo anterior O Império está perdendo a guerra de energia, que descreveu como o estado saudita funciona como uma arma de supressão de preços contra as exportações de petróleo da Rússia. Esse esquema global de supressão de commodities permite a importação dos recursos finitos do planeta por uma fração do custo real em troca de moeda teoricamente ilimitada. Lembre-se dos comentários do governador do Fed Kevin Warsh em dezembro de 2011, quando o ouro atingiu um recorde histórico que os bancos estavam:

“Achando tentador perseguir a repressão financeira – suprimindo os preços de mercado dos quais eles não gostam”

Há sinais, no entanto, de que a pequena quantidade de barras físicas que existe para manter a confiança nos mercados de papel está secando. Em março de 2020, o CME Group teve que relaxar sua própria exigência de 100 onças de barras para permitir que 400 onças de barras de entrega em Londres fossem enviadas do exterior e usadas para liquidação de transações. Alguns diriam: se existe supressão de preços, por que o preço do ouro subiu nos últimos anos?

O meio-termo entre definir o preço em níveis muito baixos ou muito altos, digamos, $ 100 ou $ 10.000, é que os preços são definidos altos o suficiente para minimizar as saídas dos cofres, ao mesmo tempo que usa os futuros para reduzir os preços em níveis psicologicamente importantes e chamadas de margem iniciais sobre aqueles que estão comprados em ouro usando alavancagem. Aqueles que observaram o ouro por muito tempo podem atestar as quedas repentinas e inexplicáveis que se originam no mercado futuro e que ocorrem toda vez que o preço do ouro aparece * apenas * pronto para sair.

É uma charada muito complicada para o cartel dos bancos de ouro. Permita que o preço por onça caia muito e você corre o risco de ficar sem ouro necessário para facilitar os mercados. Ao mesmo tempo, se o preço subir muito atrai a atenção internacional e corre o risco de o ouro reaparecer na política monetária. Observe como, assim que a escassez de oferta tornou-se aparente em março de 2020, os banqueiros foram forçados a reconfigurar o ouro de $ 1.230 para mais de $ 2.000, a fim de conter as saídas de entrega física.

Putin está exacerbando intencionalmente essa seca de ouro físico nos bancos ocidentais ao expandir as compras de ouro do banco central russo. Nos últimos anos, a Rússia foi o maior comprador global de ouro, tendo gasto mais de US $ 40 bilhões para levar as reservas de Moscou ao nível mais alto da história: uma soma próxima ao orçamento militar anual porque é um ativo estratégico.

Na semana passada, as reservas de ouro da Rússia ultrapassaram as reservas em dólares pela primeira vez, alcançando a soma de US $ 583 bilhões, destacadas pelo banco central como parte da agenda de desdolarização de Putin. Dado que as compras cresceram cerca de 15% ao ano, podemos prever que, mesmo que o preço não suba, o valor dessas participações será de cerca de US $ 1 trilhão em três anos. Leia o comentário ansioso sobre essas compras na Bloomberg e na Forbes e lembre-se do nervosismo na imprensa de negócios quando a Alemanha exigiu seu ouro em 2013, que só existiria se os fluxos físicos de ouro nos bastidores fossem desarticulados e houvesse murmúrios internos no mundo financeiro para saber se a demanda poderia ser atendida.

Para qualquer um que duvide que este seja um movimento aberto, no sistema monetário pré-2ª Guerra Mundial, a acumulação em massa de ouro era bem compreendida entre os banqueiros centrais como um ato agressivo destinado a privar os estados concorrentes de sua capacidade de criar crédito. Por exemplo, o entesouramento francês e americano resultou em hiperinflação para a Alemanha e forçou a libra esterlina da Grã-Bretanha a sair do padrão ouro.

A aquisição de metais preciosos pela Rússia é uma ameaça direta ao sistema financeiro. É engraçado que o sistema seja tão fraudulento a ponto de ser um ato de agressão simplesmente exigir em forma física o que se pagou integralmente em um mercado aberto; um ato contra o qual os projetistas do sistema não podem protestar para não revelar sua própria falência. Assim como aconteceu na década de 1920, o acúmulo de ouro no Oriente acabará por limitar a capacidade do Ocidente de conceder crédito; está simplesmente se desdobrando em um período de tempo mais longo.

Então, por que uma ação minúscula como a GameStop está fazendo o bilionário Leon Cooperman chorar na CNBC, e por que a SEC está ameaçando os pequenos investidores?

Simplesmente, os mercados financeiros estão se revelando um castelo de cartas altamente ilíquido. Os investidores de varejo do Reddit começaram a trollar os vendedores a descoberto comprando rapidamente pequenas ações e fazendo com que os fundos de hedge explodissem devido a chamadas de margem caras. As perdas agora são estimadas em cerca de US $ 70 bilhões e, à medida que esses pequenos investidores canalizam seus cheques de desemprego e estímulo para suas negociações agressivas, eles lutam contra investidores ricos de uma forma mais eficaz do que o Occupy Wall Street jamais fez. Eles agora voltaram seus olhos para o pequeno e ilíquido mercado de prata.

Veja o destino da fortuna dos irmãos Hunt: eles eram bilionários do petróleo que tentaram exercer seu direito legal de receber fisicamente um grande volume de contratos futuros de prata e fizeram a CME puxar o tapete debaixo deles antes que pudesse ser alcançado. O CME Group derrotou os irmãos Hunt instituindo a Regra de Prata 7, que limitava a quantidade em dólares de prata física que um investidor individual poderia comprar. Mas como isso irá parar as hordas de jovens negociantes de baixo valor líquido que agora estão dizendo uns aos outros para comprar ouro físico e intencionalmente prejudicar o mercado de prata manipulado?

Este sistema financeiro misterioso está fadado ao fracasso porque se baseia em abstrações cada vez mais elevadas e instáveis da riqueza subjacente: CDOs ao quadrado e ao cubo, mercados de derivativos dark pool totalizando trilhões de dólares, e assim por diante: tudo depende do setor financeiro sugando o máximo de dinheiro possível de uma economia global em retração por meio da securitização. Agora que as próprias pessoas estão exigindo os ativos subjacentes, a mudança está começando.

Que cronograma interessante: onde a Rússia e os jovens desempregados chegaram à mesma conclusão sobre como derrotar os bancos.

O Ister é um pesquisador de mercados financeiros e geopolítica. Autor de The Ister: Escape America